«Дефолт неизбежен». Почему россиянам не страшно

В том, что Россию ждет дефолт, в мире мало кто сомневается, включая саму Россию. Впрочем, сам дефолт особых проблем сейчас государству-агрессору не принесет – он, по большому счету, только производен от уже действующих мировых экономических санкций.

Но если брать долгосрочную перспективу, то, конечно, России станет хуже. Последствия дефолта отразятся на двух главных отраслях российской экономики – нефтегазовом секторе и военной промышленности. Если говорить о людях, дефолт почувствуют на себе топ-менеджеры предприятий, работники IT-сектора, жители нескольких крупных российских городов, привыкших к хорошей жизни. Простым же россиянам, особенно в глубинке, изменения вряд ли будут заметны: они жили плохо и без дефолта, так же продолжат. Только затянут пояса еще туже.

Впервые о возможном дефолте в России заговорили еще 16 марта, когда пришло время расплачиваться по внешним обязательствам на сумму $117 млн. Но поскольку валютные резервы были заморожены, Министерство финансов РФ предположило, что расчеты будут производиться в рублях.

Подобное странное предложение кредиторами не было принято – российские облигации они покупали за жесткую валюту, а не за «деревянные». Ведущие международные рейтинговые агентства – Fitch Ratings, Standard&Poors и Moody's снизили кредитный рейтинг России до уровней «дефолт более вероятный» и «дефолт неизбежен».

4 апреля Россия уже не просто допустила, но и попыталась (пришел конкретный срок выплат) заплатить рублями за номинированные в долларах облигации. Попытка была отклонена и Москве предоставили 30-дневный льготный срок для выплаты тела кредита и процентов. Учитывая, что шансов на выплату долга в жесткой валюте у РФ нет, дефолт правительство может объявить утром 5 мая.

Какие государства уже пережили дефолт и в чем особенности нынешнего российского, рассказывает «Главком».

Что такое кредитный рейтинг

Те, кто сталкивался с банковскими кредитами, знают, что существует так называемая «кредитная история»: человека, желающего одолжить деньги, проверяют на предмет доходов, наличия ликвидного имущества в залоге, аккуратно ли он платит счета и т.д. Если кредитная история плохая – деньги могут и не дать, потому что есть риск, что не вернет.

Кредитный рейтинг – это кредитная история. Этим финансовым показателем измеряется степень надежности облигаций, выпускаемых той или иной компанией, корпорацией или государством. В последнем случае это называется «суверенный кредитный рейтинг».

В том, что государство берет взаймы, нет ничего плохого, это сложившаяся мировая практика. Даже если страна очень богата, ей все равно нужны дополнительные оборотные средства, чтобы стать, условно говоря, еще богаче. Выпускаются государственные облигации, их покупают (как частные и юридические лица, так и другие государства), наступает время – погашаются облигации. Заемщик использовал кредит и получил прибыль, кредитор вернул деньги с процентами. Всем хорошо.

Буквально недавно государственные облигации России оценивались достаточно высоко. Страна-агрессор – сырьевой придаток, нефти и газа в ней – как грязи, цены на энергоносители высоки. То есть, суверенный кредитный рейтинг России был достаточно надежным. Но сейчас он опустился до минимального уровня, близкого к дефолту. Это сигнал для всего мира: «Внимание, покупать облигации у такой страны опасно, рискуете остаться ни с чем».

Что такое дефолт

Дефолт (англ. default) – «неисполнение обязательств», это собственно отказ от погашения долга. Дефолт может объявляться как компаниями или частными лицами (у нас в таком случае принято оперировать термином «банкротство»), так и государствами. В этом случае процесс высокопарно называется «суверенный дефолт», но суть та же – невыполнение заемщиком своих обязательств.

Любое государство, где по каким-то причинам произошел дефолт, пытается разрешить ситуацию путем переговоров. Обычно стороны приходят к какому-либо соглашению и кредиторы надеются, что им рано или поздно заплатят.

Нормальная страна не будет вести себя как безродный Иван, который занимал деньги, а потом сказал «ребята, долги я не верну, идите лесом». Один раз поступишь так – потом вообще никто никогда взаймы не даст. Есть в мировой истории прецедент, когда государство живет отделено от остального мира, но случай с Северной Кореей – исключение из правил.

Долговые обязательства по дефолту никуда не исчезают. Следует отметить, что в России первый дефолт на государственном уровне произошел еще в 1918 году, когда Ленин отказался платить по долгам Российской империи. Но потом советская власть опомнилась и начала их выплачивать (иначе, скорее всего, не было бы ни индустриализации, ни ленд-лиза). Последние выплаты, кстати, завершились в середине 90-х, платила РФ как преемница Советского Союза.

В каких странах были дефолты

Суверенные дефолты в классическом понимании термина (если не принимать во внимание большевистскую Россию, когда такой терминологии еще не было), за последние сто лет объявляли только четыре раза.

В 1994 году неожиданное обесценивание национальной валюты спровоцировало экономический кризис в Мексике – до этого происходил значительный приток иностранного капитала, но после серии политических убийств инвесторы также резко покинули страну. Ситуация была стабилизирована в течение года, после того как США, МВФ, Банк международных расчетов и Банк Канады одобрили план займов и гарантий на $50 млрд.

В 1998 году произошел дефолт в России – его спровоцировали кризис в Юго-Восточной Азии и резкое снижение мировых цен на энергоносители. Курс рубля упал почти в четыре раза, страна ушла в глубокую депрессию, увеличилось социальное расслоение. Москве оказал помощь МВФ в размере $22,6 млрд, была проведена реструктуризация – государственные краткосрочные облигации менялись на долгосрочные. Но окончательно ситуация исправилась только год спустя после роста потребления энергоносителей в Китае.

В Аргентине в конце 90-х рецессия привела к бегству из страны иностранного капитала. В 2001 году население начало снимать свои сбережения со счетов и покупать доллары, правительство заморозило все текущие счета, население вышло на площади. Тогда государство ввело свободный обмен государственных облигаций, но вскоре объявило себя неплатежеспособным. Многие предприятия закрылись, уровень безработицы достиг 25%, правительство заменило 75% обесцененных облигаций другими, которые стоили только треть первоначальной цены.

В 2003 году дефолт объявил Уругвай, что стало прямым следствием кризиса в Аргентине, ведь большинство экономики Уругвая контролируется аргентинскими финансовыми группами.

Особенности нового российского дефолта

Если указанные выше дефолты были вызваны причинами экономического характера (не очень разумная денежная политика, создание финансовых пузырей, ставка на сырьевые ресурсы и т.п.), и государства пытались решить проблему как можно быстрее, то особенности вероятного российского дефолта 2022 года в том, что страна спровоцировала его искусственно. И решать проблему не собирается.

«Россия прямо говорит: она не намерена платить свои внешние долги. И при этом утверждает, что мировое сообщество самое виновное – мол, ввели санкции, заморозили валютные счета. Но кто виноват, что они сами довели себя до санкций, настроили против себя весь цивилизованный мир?» – задает риторический вопрос президент Центра рыночных реформ, экс-министр экономики Владимир Лановой в комментарии «Главкому».

По мнению президента Центра антикризисных исследований Ярослава Жалила, Россия действует сейчас как типичный гопник, ссудивший у знакомых деньги, а в счет долга предлагает им, например, семена.

«Стран, которые сталкивались с дефолтом, немало, но ни одна из них не была изгоем как Россия. Все они выходили из дефолта, получали помощь МВФ, других международных структур», – подчеркивает эксперт.

Когда наступит дефолт

Сейчас общий государственный внешний долг России составляет $58,52 млрд (из них $39 млрд – задолженность по облигационным ссудам). Что интересно, год назад общий долг составил $56,63 млрд – то есть задолженность выросла, несмотря на благоприятную для россиян конъюнктуру цен на энергоносители.

Существует определенный график погашения долга, поэтому говорить о том, что дефолт в России точно наступит именно 5 мая – преждевременно. Для этого нужно, чтобы его либо лично объявил Путин, либо процесс будет пролонгирован – там облигации не погасили, там что-то не заплатили и так далее. Это значит, что дефолт будет определяться с наступлением сроков массированных выплат, когда заметно, что Россия перестала платить. И ее кредитный рейтинг соответственно будет еще больше снижаться.

То есть, дефолт фактически наступит, но не будет объявлен – в этом не будет особого смысла.

Последствия нового дефолта для России

Как считает Ярослав Жалило, самый плохой для России сценарий – когда в счет невозвращенных долгов начнут арестовывать ее активы.

«А так все дурное для них уже произошло. Обвал рубля, падение фондового рынка, понижение капитализации компаний, инфляция, невыплаты зарплат, безработица. Все как было в 1998 году. Вот объявят еще официально дефолт, и что? Сейчас уже и так никто занимать Россию не собирается. Она под санкциями и ее перспективы как дееспособного государства, призрачны», – говорит эксперт.

Владимир Лановой отмечает, что в условиях дефолта приоритетом России останутся оборонный комплекс и сырьевой сектор, а расходы на социальные программы будут существенно сокращены. Населению России придется туже затянуть пояса.

«Китаю, когда тот готовился к Олимпиаде-2008, не хватало средств, чтобы вовремя возвести все объекты, партия сказала уменьшить среднюю зарплату в стране с 700 до 600 юаней. Следовательно, и россияне сначала будут переходить на хлеб-воду, но потом дойдет и до военного комплекса – не будет средств и возможностей купить необходимые детали, микросхемы, оборудование. То же с сырьевым сектором. Что-то сломалось, а уже не починишь», – объясняет экс-министр.

Впрочем, подтверждает Ярослав Жалило, для рядового россиянина сам по себе дефолт совершенно безразличен: «Да, в России есть города, где люди привыкли жить хорошо. Но большинство жили, живут и будут жить плохо. Они ничего другого не видели».

Андрей Кузьмин, «Главком»