Смягчение санкций в отношении РФ: какие последствия это может иметь

Многих обеспокоило смягчение санкций США против РФ из-за войны в Иране. Конечно, в этом нет ничего хорошего, и, скорее всего, этот шаг продлит жизнь российской экономике на 2-3 месяца. Таким образом, от запланированного кризиса в мае мы плавно перемещаемся в август-сентябрь 2026 года. Такая пролонгация способности РФ вести войну может унести еще тысячи жизней украинцев, что как-то не сходится с риторикой президента Трампа. Впрочем, не все так мрачно, как пишут в украинских СМИ.

США сняли санкции только с российской нефти, которая была загружена на танкеры до 12 марта 2026 года. Как правило, эта нефть уже была законтрактована, то есть цена на нее была известна. Допускаю, что часть танкеров шла к покупателям наугад, поэтому не весь объем уйдет по ценам до 50 долларов, что-то продадут и по 75. Дисконт к нефти Brent все еще остается достаточно большим, хотя уже и не 30 долларов.

Известно, что США разблокировали примерно до 100 млн баррелей российской нефти. В рыночных ценах это составляет примерно 6–7 млрд долларов. Из них россиянам придётся заплатить 17,5 доллара за баррель за фрахт танкеров. Из-за того, что многие танкеры застряли в Персидском заливе, средняя цена фрахта взлетела до заоблачных высот.

То есть где-то 2 млрд долларов из 7 уйдут владельцам танкеров, а еще около 3 млрд – это сама себестоимость добычи. Итак, на все про все остается +1-2 млрд долларов. Конечно, это если цена на Urals не вырастет до 100-120, а на Brent – до 150-180 долларов за баррель.

Комментаторы, как правило, допускают две ошибки при рассмотрении этого вопроса. Во-первых, неправильно ориентироваться на цены на нефть марки Urals из аналитических агрегаторов. Например, сейчас (26.03.2016) там фигурируют цены в 91–92 доллара за баррель, а на самом деле цена едва доходит до 75 долларов, и это при 17,5 долларов за фрахт. Во-вторых, не нужно считать всю выручку от нефти как такую, которую РФ положит себе в карман, потому что это не так. Как вы видели, там есть фрахт, есть себестоимость самой нефти, есть фактор страховки (которая подорожала в 12 раз).

Вот поэтому я не вижу в действиях Минфина США чего-то такого страшного, но одновременно поддерживаю риторику со стороны Украины, ЕС, Великобритании и Канады, что смягчение санкций для РФ является преждевременным. Дело в том, что США довольно часто такие временные послабления затем из месяца в месяц продлевают. Поэтому усиленная дипломатическая работа с США здесь совсем не помешает, чтобы в их Минфине было четкое понимание того, что смягчение санкций в отношении россиян нельзя продолжать.

Интересен вопрос, насколько разблокировка 100 млн баррелей российской нефти спасет нефтяной рынок и остановит рост цен. Страны G-7 разблокировали резервы на 412 млн баррелей, но только в Персидском заливе застряли танкеры с 180 млн баррелей на борту, хотя эта цифра постепенно уменьшается.

К тому же Саудовская Аравия начала транспортировать нефть через Красное море. Поэтому если сложить падение добычи в регионе с объемами нефти на застрявших танкерах, то разблокировка резервов со стороны G-7 и не подпадающей под санкции российской нефти вполне позволят рынку выстоять в течение месяца. Впрочем, сказки бывшего сотрудника «Экскияна» Кирилла Дмитриева о том, что без российской нефти мир бы не выжил, – ложь.

Смягчение санкций также создает дополнительные риски, которые США и Европа не смогут контролировать. Россияне начали предлагать долгосрочные контракты на поставку своей нефти на Филиппины, в Бангладеш и Шри-Ланку. Поэтому во время короткой передышки, которую им дал Минфин США, РФ развернула очень активный маркетинг в надежде подсадить азиатские страны на нефть со скидками, как это было когда-то с Индией.

А вот Индия удивила. За время с начала войны в Иране страна успела купить российской нефти на 30 млн баррелей, однако один из крупных государственных банков Индии отказался оплачивать часть этой нефти, сославшись на санкции США и Европы. Это не первый раз, когда в индийских банках зависают российские платежи.