Две тысячи грн в обращении: какие риски несет с собой новая банкнота

Что касается введения НБУ с 04.09.26 банкноты номиналом 2000 грн. В этом событии есть как положительные, так и отрицательные моменты. Начнем с положительных.

Во-первых, объективно цены с 2019 года выросли. По официальным данным, с 2019 по июнь 2026 года цены в Украине выросли на 88%. На самом же деле темпы роста цен в розничной торговле, где сосредоточены расчеты наличными, были гораздо выше. Поэтому введение банкноты номиналом 2000 грн уже давно назрело. Я об этом писал и обсуждал на телевидении еще около года назад.

Объективно, самая популярная в мире банкнота – это 100 долларов (4400–4500 грн), поэтому максимальный номинал в 1000 грн уже давно был слишком мал для Украины.

Дискомфорт от отставания НБУ по срокам введения банкноты большего номинала частично компенсировался уменьшением доли наличных в обращении (М0 в М1) из-за войны. И хотя до получения зарплаты на тележках и в мешках, как в Зимбабве, мы не докатились, но определенный дискомфорт уже ощущался давно.

Во-вторых, украинское правительство, отчасти под давлением западных кредиторов, планирует увеличить налоговую нагрузку. Во всех странах бывшего СССР рост налогов всегда сопровождается увеличением расчетов наличными. В РФ я наблюдаю этот процесс с декабря 2025 года.

Скорее всего, то же самое ждет и Украину, если Офис Президента и правительство не убедят МВФ и других кредиторов смягчить требования. Введение банкноты номиналом 2000 грн приведет к сокращению расходов на наличный денежный оборот и, независимо от динамики фискальной нагрузки, увеличение максимального номинала банкнот положительно повлияет на стоимость обслуживания наличного оборота, а в Украине она немалая.

В-третьих, не забываем, что в стране идет война, и у нашего врага есть весь инструментарий для изготовления фальшивых банкнот. Поэтому для предотвращения появления поддельных денег обновление банкнотной серии не повредит Украине.

Что касается негативных моментов. Давайте оглянемся назад на 2019 год. Получается, что в среднем инфляция за 7 лет у нас составляла около 12 % в год, при целевом показателе 5 % (+/-1,00 п.п.), то есть вдвое выше максимального целевого значения. В мировой монетарной истории такое случается часто, но здесь есть одно «но».

НБУ постоянно будоражит рынок высокими процентными ставками, рассказывая об эффективности таргетирования инфляции в обмен на искусственное охлаждение деловой активности. Но где же результаты этой работы? За 7 лет мы не добились ни достойного экономического роста, ни инфляции, высокий уровень которой объективно привел нас к логичному решению удвоить номинал самой крупной банкноты.

Я уже не говорю об эпизоде 2023 года, когда искусственное монетарное охлаждение экономики заблокировало увеличение оборонного бюджета и фактически лишило нас победы. Поэтому эти вопросы к НБУ с повестки дня не сняты, они очень острые, и конструктивного ответа на них нет.

Население будет негативно реагировать на банкноту номиналом в 2000 грн, поскольку это будет только раздувать инфляционные ожидания украинцев. И хотя экономический анализ показывает, что НБУ, напротив, отстает от инфляции, население этого не понимает, и для него появление новой банкноты – это сигнал, который ассоциируется с ростом цен. Однажды я был в студии одного из телеканалов, где прямо во время эфира опросили по этому поводу сотрудников редакции: большинство отметили, что это усиливает их ожидания относительно роста цен.

Сейчас бороться с этим явлением можно с помощью разъяснительной работы, но я не вижу, чтобы НБУ ею занимался. Видимо, весь бюджет потратили на пропаганду мер, которые были одобрены в Верховной Раде Украины, а с учетом инфляции их экономический смысл утратил актуальность еще в 2025 году.

Увеличение максимального номинала банкноты будет раздражать бедные слои населения. Уже видел в социальных сетях грустные шутки о том, что теперь пенсию станет выплачивать удобнее, потому что понадобится всего 2–3 банкноты.