Програми МВФ: cкільки грошей і на яких умовах отримала Україна

Насамперед відзначу, що я за продовження конструктивного співробітництва з МВФ з урахуванням особливостей і характеру розвитку економічних відносин в Україні.

За період 2014-2020 рр. Україна перебувала у трьох програмах МВФ (Стенд-бай (SBA) – у 2014-2015 рр. та у 2018-2019 рр. та Розширеного фінансування (EFF) – у 2015-2018 рр.).

В рамках відповідних програм вибірка кредитних коштів МВФ становила 39%, у тому числі:

• за програмою SBA (2014-2015) – 27% (отримано 2 транші з 9) – програма достроково завершена з ініціативи української сторони у зв’язку з переходом до EFF;

• за програмою EFF (2015-2018) – 50% (отримано 4 транші з 16);

• за програмою SBA (2018-2019) – 36% (отримано 1 транш з 3).

Неузгодження нової програми розширеного фінансування призведе до чистих виплат на користь МВФ у 2020-2021 році на рівні $3 млрд. Це може поглибити дефіцит фінансових ресурсів в країні та економічну кризу, зважаючи на спадну тенденцію із надходженням в Україну прямих іноземних інвестицій.

За період з 2014 року (станом на кінець 1 кварталу 2020 року) чисті надходження за кредитами МВФ (з урахуванням погашень за попередніми програмами) становили $4.3 млрд.

Обсяг планових виплат за кредитами МВФ (погашення та обслуговування) у 2020 році становитиме $1.4 млрд., у 2021 році – $1.6 млрд.

Умовами програм співпраці з МВФ передбачалося проведення структурних та інституційних реформ, спрямованих на збільшення інвестиційної спроможності України.

Разом з тим, обмеженість та вибірковість здійснених заходів, військові дії та інші фактори мали обмежений вплив на інвестиційну привабливість України для міжнародних інвесторів.

Результатом цього стало збереження упродовж 2015-2019 років низьких темпів надходження прямих іноземних інвестицій в економіку, які за цей період в середньому за рік становили $2.7 млрд - близько 1.8% ВВП. (без урахування реінвестованих доходів – лише $2.5 млрд.), що понад як удвічі менше, ніж у середньому за 2008-2013 рр. ($6.4 млрд.) та мають тенденцію до подальшого зниження.

Щодо виплат на користь МВФ. У першому кварталі 2020 року НБУ та Урядом виплачена основна сума - $ 545 млн ; відсотки – $75 млн. Виплати до кінця 2020 року - основна сума – $545 млн, відсотки $200 млн; у 2021 році- основна сумі –$ 1340 млн; обслуговування - $ 220 млн.

Тобто – у першому кварталі 2020 року виплати на користь МВФ перевищили надходження прямих іноземних інвестицій в економіку.

Програми з МВФ

1) Програма Стенд-бай / SBA (2014-2015)

Запит на виділення МВФ кредитних коштів (Letter of Intent) за програмою SBA було підписано 22 квітня 2014 року (в.о. Президента Турчинов, Прем’єр-міністр Яценюк, Міністр фінансів Шлапак, Голова НБУ Кубів). Відповідне рішення затверджене Радою директорів МВФ 30 квітня 2014 р.
Програма була розрахована на 24 місяці із загальним обсягом кредитних коштів у сумі 10 976 млн. СПЗ (близько $17 млрд.), які мали надійти за 9 траншами у період з квітня 2014 р. до березня 2016 р.

Перший перегляд Програми відбувся у серпні 2014 року, і Програма була достроково завершена у березні 2015 з ініціативи української сторони (у зв’язку із суттєвим погіршенням макроекономічних умов) разом із затвердженням МВФ Угоди з розширеного фінансування (EFF).

За період дії Програми було отримано два транші: 1) одразу після затвердження Програми у травні 2014 р. – у сумі 2 058 млрд. СПЗ (близько $3.2 млрд.), з яких СПЗ 1 290 (близько $2 млрд.) було спрямовано на підтримку бюджету; 2) у вересні 2014 року – у сумі 915 млн. СПЗ. (близько $1.4 млрд.).

2) Програма розширеного фінансування / EFF (2015-2018)

Запит на виділення МВФ кредитних коштів за програмою EFF було підписано 27 лютого 2015 року (Президент Порошенко, Прем’єр-міністр Яценюк, Міністр фінансів Яресько, Голова НБУ Гонтарева). Відповідне рішення затверджене Радою директорів МВФ 11 травня 2015 р.

Програма була розрахована на 4 роки із загальним обсягом кредитних коштів у сумі 12 348 СПЗ (близько $17.5 млрд.), які мали надійти за 16 траншами у період з березня 2015 р. до березня 2019 р.

Метою програми було відновлення економіки та зовнішньої стійкості, зміцнення державних фінансів та підтримка економічного зростання шляхом проведення структурних реформ та реформи управління. Передбачалося, що 7 092 млрд. СПЗ (близько $10 млрд.) буде спрямовано на покриття розриву фінансування 2015 року, у тому числі 1 915 млрд. СПЗ (близько $2.7 млрд.) – на підтримку фінансування дефіциту державного бюджету, 5 256 млрд. СПЗ (близько $7.5 млрд.) – на виконання подальших цілей програми.

Після схвалення програми Радою директорів МВФ було виділено перший транш у розмірі 3 546 млн. СПЗ (у тому числі НБУ – 1.63 млрд. СПЗ, Уряд – 1,915 млрд. СПЗ).

Перший перегляд програми відбувся у липні 2015 року, за результатами якого було виділено другий транш у сумі 1 182 млн. СПЗ (близько $1.7 млрд.), другий перегляд – у вересні 2016 р. – виділено третій транш 716 млн. СПЗ (близько $1 млрд.); третій перегляд – у квітні 2017 р. – виділено четвертий транш у сумі 734 млн. СПЗ (близько $1 млрд.). Кредитні кошти за цими траншами були спрямовані на поповнення міжнародних резервів Національного банку.

3) Програма Стенд-бай / SBA (2018-2019)

Запит на виділення МВФ кредитних коштів за програмою SBA та завершення програми EFF було підписано 5 грудня 2018 року (Президент Порошенко, Прем’єр-міністр Гройсман, Міністр фінансів Маркарова, Голова НБУ Смолій). Відповідне рішення затверджене Радою директорів МВФ 18 грудня 2018 р.

Програма була розрахована на 14 місяців із загальним обсягом кредитних коштів у сумі 2.8 млрд. СПЗ (близько $3.9 млрд.), які мали надійти за 3 траншами у період з грудня 2018 р. до листопада 2019 р.

Одразу після затвердження програми Радою директорів МВФ було отримано один транш у сумі 1 млрд. СПЗ (близько $1.4 млрд.), інші транші не були отримані у зв’язку із невиконанням попередніх умов програми.

4) Програма розширеного фінансування (2020-2022) – на стадії узгодження

Узгодження програми триває. Попередня домовленість із МВФ була щодо започаткування 3-річної програми загальним обсягом 4 млрд. СПЗ (близько $5.5 млрд.). Після початку кризи, зумовленою епідемією COVID-19, обсяг програми, що обговорюється, був збільшений (орієнтовно до $8 млрд.).