Украину смешали с мусором

Рейтинг Украины как заемщика продолжает снижаться — теперь он такой же, как у Греции и Кипра. Эксперты говорят, что финансовый крах Украины неизбежен, вопрос в том, кого она выберет в роли «спасителя» — Россию или ЕС.

Международное агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг Украины с В до В-, до уровня Греции и Кипра. Это уже не инвестиционная ступень, которую иначе называют «мусорной». Понижение, по словам агентства, отражает «все более ухудшающуюся позицию на внешнем рынке и сокращение возможностей для займов в иностранной валюте, необходимых для рефинансирования существенных внешних выплат в 2014–2015 годах». Прогноз «негативный» означает, что рейтинг могут понизить и дальше.

Экономика Украины переживает третью рецессию с 2008 года. По итогам 2013 года, прогнозирует Fitch, реальный рост ВВП Украины составит 0%. В 2014 году — 1,5%.

При этом у Украины заметный дефицит счета текущих операций — 8% ВВП, обращает внимание агентство. Резервы украинского центробанка сократились до $20,6 млрд (данные за октябрь) — это худший результат с 2006 года. Резервов хватит на обеспечение импортных закупок примерно на 2,5 месяца, в то время как в январе 2013 года резервы составляли около $24,6 млрд, или 3 месяца импорта.

«Международные резервы, вероятно, продолжат сокращаться и без того с невысоких позиций, повышая риск утраты доверия к гривне», — замечает Fitch.

Украина как заемщик с низким рейтингом оказывается отрезана от внешних долговых рынков из-за высокой премии, которую требуют кредиторы. Это ставит под угрозу выплату $4 млрд, запланированную на 2014 год. Киев в этой ситуации рассчитывает на помощь МВФ, однако фонд взамен потребует сокращения дефицита бюджета, либерализации валютного курса и сокращения субсидирования внутренних цен на газ, полагает агентство. Дефицит бюджета Украины в 2012 году составил 5,8% ВВП, а по итогам текущего может возрасти до 6%. Резко сократить бюджетные расходы в будущем вряд ли удастся, учитывая, что в апреле 2015 года стране предстоят президентские выборы.

Однако ситуация может существенно улучшиться, если Украина подпишет соглашение об ассоциации с Евросоюзом, недвусмысленно намекает Fitch, это повысит доверие к Украине и увеличит приток инвестиций.

Соглашение Украины и ЕС должно быть подписано 28–29 ноября в ходе саммита ЕС. И это соглашение не устраивает российских политиков — власти опасаются реэкспорта товаров из других стран в Россию через Украину. Премьер-министр Дмитрий Медведев не раз заявлял, что если Украина в рамках нового союза подпишет соглашение о зоне свободной торговли с ЕС, то Россия может применить ряд решений в рамках договора о зоне свободной торговли СНГ, включая защитные меры в случае возникновения угроз экономического характера. Советник российского президента Сергей Глазьев, отвечающий за отношения с Украиной, заявил, что в результате подписания соглашения экономика Украины будет нести потери вплоть до 2020 года. «Если соглашение будет подписано, то ухудшение торгового баланса оценивается в $5 млрд, поскольку на 75% товаров Украина обнулит свои экспортные тарифы», — пояснил Глазьев.

Это уже второе понижение рейтинга Украины с начала ноября. Теперь по рейтингу Украины прошлась вся «большая тройка» международных агентств.

1 ноября агентство S&P также понизило кредитный рейтинг государства с В до В- с негативным прогнозом, отметив, что чистый долг украинского правительства увеличится с 34% ВВП в 2013 году до 40% в 2014 году.

S&P также советовало Киеву подписать соглашение с ЕС.

«Если Украине не удастся подписать (соглашение с ЕС. — «Газета.Ru»), она столкнется с реальным риском падения экономики и финансового кризиса, — цитирует агентство Bloomberg главного экономиста Standard Bank Тима Эша. — Она пытается покрыть двойной дефицит, в то время как внешняя финансовая обстановка ухудшается. Подписать соглашение — единственный выход для Януковича».

Впрочем, агентство Moody's, в сентябре опустившее рейтинг еврооблигаций Украины еще ниже, до ступени Саа1, сразу поставив их на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения, придерживается в вопросе украинской интеграции с ЕС иной точки зрения.

Подписание соглашения повредит отношениям Украины с ее крупнейшим торговым партнером — Россией, что ослабит капитализацию украинских банков, качество их активов и ликвидность, прогнозируют эксперты. Кроме того, будет расти давление на резервы из-за более высокого импорта газа и рисков ухудшения экспорта.

После выхода новости о понижении рейтинга агентством Fitch, премия по кредитно-дефолтным свопам (CDS — деривативы, применяющиеся как страховка от дефолта) подскочила на 15 пунктов, до 1009 пунктов, приблизившись к трехлетним максимумам. Доходность украинских долларовых облигаций со сроком погашения в 2030 году увеличилась на 18 б.п., до 9,83%. Это одна из самых высоких премий для государственных займов в мире.

«Она (Украина. — «Газета.Ru») столкнется с валютным и финансовым кризисом, это ясно как дважды два, — цитирует Financial Times главного стратега Morgan Stanley Паоло Батори. — Критическая точка может быть достигнута завтра, или через неделю, или через месяц. У Украины просто нет ресурсов, чтобы противостоять новой волне оттока капитала. Ей необходима помощь — или России, или МВФ».