Почему мировые запасы золота хранятся в значительной степени в США?

Дело в том, что физическое золото без возможности его обмена на резервную валюту – это просто металл, пусть и драгоценный.

Крах Бреттон-Вудской валютной системы (хотя формально мы живем пока что в Ямайской, но о ней почему-то забыли), неизбежно приведет к ослаблению роли главной резервной валюты – доллара.

В рамках платежного баланса есть только две базовые модели.

Либо индустриализация, рост торгового профицита и мягкая девальвация национальной валюты.

Но тогда твоя страна называется Китай, а валюта – юань.

Нобелевский лауреат Кругман определил китайскую модель развития как экспортно-ориентированную, с привязкой юаня к доллару, но на специально заниженном уровне.

Передевальвированный юань позволяет Китаю и без всяких пошлин удерживать положительное торговое сальдо в операциях с США.

Второй вариант: у тебя отрицательный торговый дефицит, но зато положительный приток капитала благодаря двум факторам (и тогда твоя страна США, а валюта – доллар):

• инвестиций центробанков всего мира в покупку долларовых активов:
• избыточных сбережений развивающихся стран, которые направляются в доллар.

США в глобальной системе выполняют роль «потребителя последней инстанции» (потребляют максимум импортных товаров) и «инвестиционной площадки последней инстанции» (в любой непонятной ситуации, инвестируй в доллар – давний принцип жителя любой развивающейся страны).

Начиная новую индустриализацию, Трамп пытается сформировать для этого необходимые инструменты в виде таможенных тарифов для импорта и налоговых стимулов для национальных производителей. То есть налоги для внутреннего производителя снижаются, а для иностранного – увеличиваются. Большой торговый дефицит = большому бюджетному дефициту. Поэтому Трампу нужно сократить первый, чтобы снизился второй.

Для этого он будет, в частности, не только наращивать внутреннюю индустриализацию, но и норму сбережения простых американцев, чтобы казначейские облигации США покупало население и американские банки, а не преимущественно внешние центробанки и иностранные фонды.

В принципе, такая перезагрузка уже происходит – население и банки в США уже существенно увеличили удельный вес своих портфелей в общем объеме трежерис.

Так что политика Трампа приведет к локализации американского геополитического кластера в секторе его ближайшей Ойкумены, к оздоровлению бюджета и платежного баланса, к росту промышленного производства и самообеспечению критическими ресурсами.

Но одновременно, США и доллар будут терять статус «последней инстанции».

Это может привести к ослаблению доллара относительно основных валют и снижению его резервного статуса (что, впрочем, уже происходит). Ну и мировые центробанки начнут забирать из США свое золото. Вот только, где его хранить? Ведь хранить нужно в местах конвертации. Но, если не в доллар, то конвертация во что? Пока что на этот вопрос ответа нет.

Мировые центробанки накопили рекордный объем золотого запаса, но пока что его можно конвертировать, в основном, в доллар. Потому что Европе конвертировать золотой запас в свою же валюту евро, нет никакого смысла. Возможно Швейцария снова станет мировым центром хранения золота. Еще один общий маркер сравнения нынешней ситуации со Второй мировой.

Ну а пока что, в Германии началась дискуссия о возвращении части своего золотого запаса из США в размере 1200 тонн на 115 млрд евро.