Курс доллара. Нацбанк в полном спокойствии

В НБУ увидели признаки охлаждения спроса на доллары в связи с чем готовы проводить валютные интервенции и продавать доллары по 8,144. О спокойствии НБУ говорит также сохранение банковской ликвидности на очень высоком уровне, в связи с чем межбанковские ставки по гривне остаются низкими и на уровне лета. Отмечу также, что рост котировок фьючерсов на Московской бирже остановился, а также стабилизировались котировки CDS на уровне возле 1075. Первая волна атаки на Украину завершилась. Основные потери понесли владельцы украинских евробондов, и то, только если фиксировали убытки и продавали еврооблигации. Вряд ли спекулянты на этом остановятся и наверняка проведут вторую атаку, итоги которой и покажут силу украинских властей по противостоянию внешнему негативу. Я скорее делаю ставку на возврат к августовским уровням, так как ситуация выглядит гораздо более контролируемой, чем было в 2008 году.

По данным Минфина, до конца года Украина должна погасить $1.85 млрд. внешних обязательств, а в следующем году $6,1 млрд. (в т.ч. МВФ $4,1 млрд.) против $7,8 млрд. в текущем году. Именно погашение кредита МВФ, а не торговый баланс является главной причиной сокращения валютных резервов НБУ. При этом, по данным Нацбанка, по итогам сентября валютные резервы почти не изменились (в конце августа были $21,65 млрд.). Напомню, что следующий год является последним, когда Украине придется погашать такой крупный внешний долг – в последующие годы долг является более размазанным по календарю. Так что, при желании властей, есть возможность не только удержаться от дефолта, но и сохранить курсовую стабильность до конца следующего года. Правда, при этом придется проводить все более жесткие меры административного регулирования над валютным рынком.