Падение доллара. Рано расслабляться

Курс доллара в Украине продолжает падать. Аналогичным путем идет доллар и в России. И до конца недели эта краткосрочная тенденция может продолжиться. Официальный курс НБУ вполне могут прибить к следующему понедельнику к 8,8-9,1. Однако НБУ и ЦБ РФ рано расслабляться – такое укрепление гривны и рубля является следствием весьма агрессивной игры этих центробанков на стороне национальных валют.

Госказначейство Украины отчиталось о росте поступлений в госбюджет в январе-феврале на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 46,2 млрд.грн. Это странно контрастирует с заявлениями нового Кабмина о катастрофическом состоянии госбюджета страны.

Заявление министра финансов Украины о возможности реструктуризации инвалютного госдолга спровоцировало обвал котировок украинских евробондов. В первую очередь под реструктуризацию могут пойти долларовые ОВГЗ, а также еврооблигации Украины и НАКа, а долг перед МВФ наверняка будет обслуживаться в штатном режиме. Причин для списания части долга нет, так как долговая нагрузка на украинский бюджет не угрожает ни экономике ни бюджету (это не Греция или Кипр), а проблема сейчас в кассовом разрыве из-за наложения политического кризиса на стагнацию экономики. Кроме того, большая часть долларовых ОВГЗ находится в портфеле госбанков, поэтому списание части долга автоматически приведет к необходимости адекватного увеличения их капиталов. Условиями реструктуризации может стать обмен текущих облигаций на новые со сроком обращения, например, 5 лет под 6-8% годовых. На этой новости доходность даже наиболее надежных облигаций (например, ПУМБа) взлетела выше 30% годовых. И даже сообщение о том, что ЕС пообещал предоставить Украине пакет финансовой помощи в сумме 11 млрд.евро в течение нескольких лет, а также помочь рассчитаться с Газпромом по долгу за газ не помогли рынку. Неопределенность заставляет инвесторов нервничать.