Трампономика и что ждать от нее Украине?

Честно говоря, победа Трампа для меня не была неожиданностью, демократы не сделали выводов из прошлых поражений и частично находились в «теплой ванне» собственных прогнозов и модных моделей влияния на общество. Если демократы хотели выиграть эти выборы, им стоило бы подумать над тем, что предложить избирателям в сфере экономики. По октябрьским опросам, для американского избирателя экономическая составляющая оказала определяющее влияние на выборах президента: 45% граждан США поставили именно экономические обещания на первое место.

Демократам было сложно что-то пообещать новое, потому что они уже находились у власти, а вот Трамп, у которого собственного экономического опыта целый вагон, очень удачно разыграл эту карту. Конечно, анализировать заявления политиков во время выборов в любой стране – неблагодарное дело, но я все же попытаюсь изобразить общие черты уже не столь далекого экономического будущего.

Фискальный сектор в США

В первую каденцию Трамп активно снижал налоги и переориентировал американские корпорации на организацию производства внутри США. Трамп не был изоляционистом, но прекратил нездоровую тенденцию дикого оттока промышленного капитала из США. Снижение налогов в США можно ожидать и сейчас. По крайней мере, такие обещания Трамп давал еще в июне во время встречи с избирателями. Он хочет снизить налог на прибыль для американских корпораций, производство которого находится в США, с 21% до 15%.

Также будут сняты ограничения для налоговых вычетов с уже уплаченных гражданами налогов, сейчас действует предел в 10 тысяч долларов США. Первое должно стимулировать американские корпорации производить производства в США, а не в Азии. Второе – будет стимулировать граждан США больше декларировать свои доходы и пользоваться своими законными льготами. Оба решения должны существенно расширить налоговую базу. В мире снова станет модно снижать налоги. Интересно, как эта инициатива отразится на украинских трендах, где элиты пытаются сделать национальной идеей повышения налогов.

Возможно, налоговые инициативы Трампа и приведут к ухудшению ситуации с государственным долгом США в 2025 году, но затем налоговая реформа должна дать свои результаты, и ситуация выровняется. Демократы оставляют Трампу очень тяжелое наследство. Из-за инфляции ФРС довольно долго удерживала ставку высокой, тем самым поддерживая уровень ставок по обязательствам Казначейства США. Сейчас доходность по казначейским обязательствам колеблется в диапазоне от 4,2% до 4,6% (сравните с доходностью в украинских банках в 1%). При этом Казначейство вынуждено занимать под 4,6% и на 30 лет. При Трампе госдолг США стоил налогоплательщикам в 2-2,5 раза меньше. Такую безумную нагрузку на федеральный бюджет США разумным назвать трудно.

Как повлияют налоговые инициативы Трампа на Украину – однозначно сказать сложно. С одной стороны, действительно, он должен в 2025 году искать компенсаторы своим налоговым инициативам. С другой стороны, Трамп официально станет президентом только в 2025 году, а налоговые инициативы можно будет протолкнуть только с нового бюджетного года, то есть в октябре – ноябре 2025 года. Также Трамп точно не пройдет мимо идеи подживить поддержку Украины за счет российских активов, арестованных в США. Думаю, что он пойдет и дальше – развернет масштабную охоту на неофициальные фонды РФ по всему миру. Ну и в заключение, поддержка Украины для США – это (по масштабам их бюджета) очень незначительные суммы, а если они будут компенсированы российскими активами, то вообще утверждение, что налоговая реформа Трампа помешает США помогать Украине, не имеет под собой экономической основы.

Торговые войны

Другая часть фирменного стиля Трампономики – это развязывание торговых войн. Трамп обещал ввести в США для защиты отечественного рынка универсальные пошлины в размере 10-20% для всего импорта вне зависимости от страны происхождения. Впрочем, для КНР он подготовил отдельную вишенку на торте – пошлины в размере 60% на все товары из КНР.

Если в ЕС могут по этому поводу сделать очередное заявление с беспокойством, а Германия может лоббировать в США отдельные условия для их качественных товаров (например, пошлины не 20%, а 10% и т.д.), то для экономики Китая обещание пошлины в 60% – это как выстрел в голову. Критики Трампа из демократического лагеря подвергли критике инициативу Трампа с 60%, отмечая, что это ударит прежде всего по США. Возможно, так и есть, но фирменный стиль Трампа в переговорах как раз таков, что его предыдущие обещания являются инструментом склонения оппонентов к нужному Трампу поведения. Так что, возможно, в Пекине обрадуются пошлины в 20% после обещаний 60%.

Все торговые войны развиваются по непредсказуемому сценарию, поэтому думать, как оно будет между США и ЕС, а также между США и КНР – сейчас рано, но градус противостояния в мировой торговле вырастет. Торговая война – это гарантированное охлаждение мировой экономики. При этом, если для ЕС и США это может выглядеть как прохлада, для стран BRICS, особенно для россиян – это будет жесткий кризис.

Дело в том, что охлаждение мировой экономики всегда означает снижение цен на нефть. Но этот сектор рынка уже и без того в проблемной зоне. Рекомендую ознакомиться с отчетом Всемирного банка по цене на сырье на 2025 год. Ирак, Россия и ряд других стран уже не выдерживают договоренности по сокращению добычи нефти в рамках ОПЕК. Цены и без вмешательства Трампа прогнозируют на уровне 50-60 долларов за баррель. А при начале торговых войн цена на нефть может быть и по 40-50 долларов. При понижении ВВП КНР на 0,5% в 2025 году минимум на треть упадет и потребление российского газа. Членам BRICS может стать настолько весело, что им уже будет совсем не до войны в Украине.

Восприятие Украины в США

Как видите, все условия вписать Украину в национальные интересы США в финансово-экономической сфере есть. Конечно, есть еще политические отношения, есть отношения между двумя президентами, есть много чиновников, въехавших в украинскую власть на холму американского посла и которых сейчас будут снимать, а они будут визжать и т.д. Но все эти трудности можно преодолеть – было бы желание. В экономическом сегменте я бы рекомендовал Украине кардинально изменить риторику в следующих направлениях:

1

Нужно перестать откровенно выпрашивать деньги. Во-первых, нужно больше делать акцент именно на конфискации российских денег и финансировании Украины за счет этих средств. Во-вторых, нужно брать средства не столько на проедание – сколько на реформы. Партнерам следует объяснять, что у нас остались системные проблемы со времен СССР и 90-х годов: развалившаяся пенсионная система, коррумпированная налоговая и таможенная службы, слабый сектор финансовых услуг и кредитование и т.д. Реформы в этих секторах как раз и нужны для того, чтобы страна самостоятельно стала на ноги и кормила себя сама. В прошлой каденции окружение Трампа имело бизнес черты, и им такого рода риторика будет более понятной, чем простая формула «дайте денег, потому что нас бьют». Впрочем, для того чтобы провести эти реформы качественно, нашей власти нужно будет изменить действующих горе-реформаторов и иногда предпринимать непопулярные шаги.

2

Желательно заткнуть рот тем чиновникам, которые рассказывают, что в Украине нет коррупции. Советская привычка отрицать очевидные вещи (спуститься в глаза) может работать на внутреннего потребителя, но будет раздражать окружение Трампа. Один из соратников Трампа господин Джей Ди Венс не очень одобрительно отзывался о помощи Украине именно из-за коррупции. Нашим элитам не стоит обманывать американцев, потому что финансовая разведка США – одна из самых больших и квалифицированных в мире. Разобраться им в деталях движений денежных потоков в кошельках наших чиновников – это задача на несколько дней работы.

Напротив, нужно каждый день показывать реальную борьбу с коррупцией и стимулировать эту борьбу. У ГБР, НАБУ и СБУ это неплохо получается, но ситуация здесь небезупречна и для Джей Ди Венса результаты явно недостаточны.

3

Украина со своей нано-экономикой в ​​принципе могла бы быть неинтересной для Трампа, но фактор послевоенного восстановления коренным образом меняет дело. У меня после 20 лет работы аналитиком наблюдается «профессиональная деформация», когда хочется проанализировать все, что двигается. Думаю, что и в прошлом известный дивелопер господин Трамп вряд ли пройдет мимо идеи масштабного обновления Украины. Личный интерес (я имею в виду не коррупционный, а чисто профессиональный) может оказать существенное влияние на отношение Трампа к Украине именно в положительную сторону.

И в завершение хочу обратить внимание, что публичные обещания Трампа иногда интерпретируются экспертным сообществом как «неопределенность». Ничего подобного: в финансово-экономическом секторе его стремления очевидны и прагматичны для американского общества. Что касается военно-политической тематики, думаю, что на данный момент у Трампа нет четкого представления, что происходит в Украине.

Такое представление появится сразу, как только он зайдет в Овальный кабинет как Президент США и ему на стол возложат оперативные данные ЦРУ, АНБ и Государственного департамента. В зависимости от того, что Трамп там увидит, его отношение к Украине может измениться как в положительную, так и в отрицательную сторону. Поэтому фактор неопределенности от победы Трампа есть, но он не вытекает из его экономических обещаний.